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草草影影

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责任编辑:陈鑫文:郁言债市;作者:刘郁本篇报告是可转债研究框架系列报告的第一篇。本系列将从转债的基本特性、发行规则、定价思路、常用策略、投资者结构等多个角度构建我国转债市场的详尽分析框架。作为系列报告的第一部分,本篇报告将从零开始介绍转债的基础入门知识,帮助投资者迅速了解我国可转债产品的特性。在随后的报告中,我们将分专题继续就转债产品的方方面面,展开深入讨论。

现在,楼市最关键的矛盾在于“去库存”后的低库存环境,而严格的“限价令”又催生了新房和二手房价格倒挂的现象。由于新房交易成本较低,价格倒挂进一步助推投机需求泛起,人为助长供需矛盾、恶化市场预期、扰乱交易秩序。供求错配未解决,楼市乱象将时有发生。笔者认为,下半年供给将进一步释放。首先,三季度开始,楼市将迎来季节性供给高峰;其次,开发商融资环境趋严,终端需求尚在之时,规模“排位赛”叠加降低财务成本的诉求将倒逼供给内生增加,房企将加速推盘以回笼资金。近期,部分房企供货节奏提前,楼市供求失衡得到部分缓解,并迎来适度降价。

6月21日,美元指数短线飙升,盘中最高报95.38,创2017年7月以来新高。6月20日,美联储主席鲍威尔称:“随着经济复苏,在经济扩张早期显然需要极度宽松的货币政策。但失业率已经处于低位,预计还会进一步降低,通胀水平已经接近目标值,经济前景面临的风险大体均衡,继续循序渐进加息的理由是强有力的。”

受益于油价飙升,能源板块(XLE)上半年涨4.47%,“OPEC+”减产成效显著,但该联盟已确认将于7月开始增产。工业(XLI)、原材料(XLB)板块表现不佳,跌幅分别为5.44%和4.34%,受累于上半年频发的贸易摩擦。卡特彼勒(CAT)下跌13.68%,这一工程机械巨头海外业务众多,与波音(BA)一起,常被视为贸易战受害公司的“代理”。

港口方面,日照港焦炭库存略有增加,港口准一级焦报维持2070-2100元/吨场地现汇,近期一些下游有订单的贸易商或期现公司有采购意向,但受购销双方价格偏差以及部分货主希望年后商谈等,港口市场成交较少。焦煤方面,市场基本维持稳定,部分高硫煤矿年底回笼资金对大型客户小幅降价销售,其余按照原价执行。临汾地区煤矿已停产放假,少数洗煤厂还未关停,部分焦企近日仍有少量进煤,关注当地煤矿年后复产情况。

对于投资者来说,吉利全年销量不达标是致命的,而更致命的是在减税的预期下吉利依然未能达到大行预期的销售目标,只是象征性的增加了1万辆,2019年销售目标锁定在151万辆。根据下图可以发现,2017年的吉利稳健高速增长,但2018年的增幅明显放缓,而且12月更是骤减39%,这是否预示着吉利的优势的地位没有了呢?

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